中航本钱以为，现在纸价和浆价均处在前史底部，下跌空间较小，随四季度进入传统旺季，浆价纸价均有望向上，带来工作基本面改善。2023—2025年是工作产能扩张期，2026年开端新增产能节奏放缓，叠加“反内卷”政策加持，造纸工作有望迎来底部向上。

  短期看，头部纸企再度发布涨价函，有助于拉动包装纸价格上升。中长期看，依据部分上市造纸企业产能投进情况，2026年产能投进节奏放缓，一起考虑到国家关于“反内卷”的深化推进与政策持续发力，估计将助力造纸工作全体改善向上。

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